> 数据图表如何解释美国：价格高，盈利好，竞争格局集中2025-3-4美国：价格高，盈利好，竞争格局集中1美国：价格25年回落，仍远高于国内，盈利可维持0.3元/wh+◆ 海外储能系统价格处于下降通道，仍远高于国内，整体盈利仍可维持0.3元/wh+。24Q3国内储能系统均价已跌至0.5-0.6元/wh，完全触底。海外储能24Q3价格较23年有近1元/wh下降，主要是电芯降价传导。24Q3特斯拉均价0.34美元/wh，国内集成商新签订单基本为0.2美元/wh，远高于其他市场。预计单wh利润超0.5元/wh，考虑25年欧美价格回落至1.3元/wh左右，对应单wh利润0.3元/wh+。由于国内厂商成本低，整体盈利远高于海外集成商（24Q3特斯拉储能毛利率30%，Fluence为13%）。图：国内与海外储能系统价格走势（元/Wh）图：美国储能盈利情况4.03.53.02.52.01.51.00.50.0303.041.43.623.273.173.241.210.80.82.532.38国内集成商成本元/wh价格元/wh毛利元/wh净利元/wh24年0.651.600.770.5525年0.631.300.530.350.60.5524年1.302.200.650.3023Q123Q223Q323Q424Q124Q224Q3特斯拉国内海外集成商商25年0.961.500.370.17数据来源：wood mackenzie，东吴证券研究所30东吴证券能源矿产
