> 数据图表我想了解一下2.52025-4-02.5医药流通：枢纽环节，孕育更多可能➢ 月 度 表 现 ： 截至3月31日医药流通 下 跌 0.03%， 跑 输 SW医药生物1.41pcts。从个股看， 与 AI 相 关 的 润 达 医 疗（+4.93%）、国发股份（+7.54%）及塞力医疗（+13.96%）涨幅较好。➢ 边际变化：2025年3月，上海医药、国药控股、华润医药等流通板块龙头均发布2024年年度业绩，分化明显，部分公司靠着较强的创新增量，逆势增长。我们发现，流通公司正借助自身较强的资源背景，利用中枢环节，不断补充商业区域布局与工业端产品力，拓展能力边际，实现更多可能。➢ 我们的观点:流通环节作为枢纽环节，正孕育更多可能。我们认为医药流通依然是医药板块稀缺性增长的细分领域。在医药产业供给出清的大的背景下，基于资源禀赋、枢纽地位的特殊性，医药流通公司在产业整合、创新生态打造、产业链价值重塑方面，或持续带来2025年基本面弹性，作为医药板块低估值领域，这种基本面弹性有望驱动2025年持续超额收益。我们看好，具有较强股东背景的流通龙头在传统商业板块的发展及较强创新底色的公司在新业态上的拓展。➢ 推荐标的：上海医药、九州通、重药控股。资料来源：Wind，浙商证券研究所整理20浙商证券健康医疗
