> 数据图表我想了解一下金股组合表现回顾
2025-7-2金股组合表现回顾l 2025年上半年金股组合月度收益全部录得正收益n 上半年我们在金股择股上添加了波动相关的择股因子，并在4月后尽可能规避了对美贸易占比较大的公司的风险敞口。n 这使得我们的金股组合在回撤控制上有了较大的进步，走势相较恒指也更为稳健。n 尤其是4月中美贸易摩擦加剧的情况下，恒指单月跌幅超4%，而当月金股组合仍实现近1%的正收益。n 最终我们的月度金股组合在上半年连续6个月全部录得正收益。l 今年恒生指数表现强势并且结构性特征明显，导致上半年金股组合小幅跑输市场。我们认为原因主要是：n 上半年港股市场不仅表现强势，且结构分化明显。12个恒生一级行业中，仅4个行业跑赢市场（医疗保健+47%；原材料+45%；资讯科技+30%；金融+25%），其余全部跑输恒指至少5个点以上。n 我们的金股组合在行业配置上强调均衡分散，导致组合在这种极致结构行情下相对市场有天然的劣势。n 但我们通过对小米集团、中国人保、中信银行等优质公司的坚持持有，金股组合上半年涨幅仍能勉强跟上市场，上半年相对恒指仅落后1.6%左右。资料来源：Wind，浙商国际5 
