> 数据图表想关注一下策略月报与月度金股回顾-2025年4月2025-7-2策略月报与月度金股回顾-2025年4月l 2025年4月策略月报观点n 港股市场基本面和资金面较上月保持平稳，政策面仍在加码，但情绪面有所走弱。鉴于港股市场周月线级别趋势已逐步进入右侧区间，对于后续走势，即使短期行情有波折，我们仍不建议过度悲观。因此我们对于中短期市场走势继续保持谨慎乐观。n 板块方面继续看好行业景气且受益于政策的汽车、电子、家电、科技等；业绩股价稳健且受益于政策的国央企红利板块；基本面独立且受益于降息周期的香港本地银行、电信及公用事业红利股。l 2025年4月市场及金股实际表现n 回顾4月行情，由于中美贸易摩擦升温，双方互加报复性关税形成对峙僵局，4月7日恒指单日跌幅超13%，创亚洲金融危机以来最大单日跌幅。报复性关税后，双方关税都在100%以上，正常经贸往来几无可能，后续任何接触都有望改善差无可差的局面。因此市场在经历过恐慌性暴跌后快速反弹企稳。n 我们在筛选4月的金股时，出于对贸易摩擦风险的规避，我们有意替换了对贸易摩擦风险敞口较大的个股，这使得我们的金股组合在4月市场大幅下跌的情况下，仍然保持了近1%左右的正收益。序号股票代码股票名称4月涨跌幅1234567890268.HK0293.HK0300.HK0728.HK0998.HK金蝶国际国泰航空美的集团中国电信中信银行1339.HK 中国人民保险集团1810.HK2367.HK2666.HK小米集团-W巨子生物环球医疗106823.HK香港电讯-SS月度金股组合表现恒生指数表现超额收益0.15%-9.52%-6.90%-8.56%0.66%14.18%1.52%13.56%-1.91%6.15%0.93%-4.33%5.26%资料来源：Wind，浙商国际15浙商国际能源矿产
