> 数据图表你知道7、视角五：产能去化后的价格弹性2025-7-27、视角五：产能去化后的价格弹性证 券 研 究 报 告• “反内卷”政策推行产能去化，但产能去化后并不一定能带来价格的回升和毛利率的扩张。我们通过资产周转率与毛利率的相关系数作为行业价格弹性，相关系数越接近1说明价格与产能利用率相关性越强，产能去化后价格和毛利率扩张弹性越大。• 综合筛选主要集中在周期中的玻璃、化学制品、能源金属、焦炭、冶钢原料、水泥等；制造业中的自动化设备、光伏设备、风电设备、乘用车等。证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号11数据来源：Wind，华创证券注：资产周转率与毛利率的相关系数取过去十年数据拟合（2014-2024）。相关系数越接近1，价格与产能利用率相关性越强产能去化后的价格弹性（资产周转率与毛利率的相关系数）1.00.80.60.40.20.0-0.2-0.4-0.6-0.8-1.0价格弹性越大，产能去化后价格和毛利率扩张空间越大铁路公路冶钢原料汽车零部件工业金属装修装饰Ⅱ煤炭开采白酒Ⅱ房屋建设玻璃玻纤酒店餐饮航运港口油服工程饮料乳品工程机械医疗器械养殖业通信设备光学光电子纺织制造摩托车及其他特钢Ⅱ白色家电农化制品化学原料调味发酵品商用车半导体小家电照明设备Ⅱ专用设备厨卫电器化学纤维水泥焦炭Ⅱ风电设备乘用车光伏设备基础建设普钢电池化学制品能源金属自动化设备渔业非白酒食品加工非金属材料Ⅱ化学制药饲料物流消费电子黑色家电电子化学品Ⅱ造纸医药商业通用设备地面兵装Ⅱ元件农产品加工服装家纺小金属轨交设备Ⅱ计算机设备医疗服务炼化及贸易家居用品其他电子Ⅱ种植业专业工程金属新材料休闲食品装修建材塑料电网设备电机Ⅱ贵金属生物制品包装印刷军工电子橡胶家电零部件Ⅱ012345678内卷程度（依据库存、CAPEX、资产周转率、毛利率打分，数值越大内卷越重）华创证券综合其他
