> 数据图表咨询大家中国：国内旅游收入2025-7-1根据 2Q25 主要节假日的出游趋势跟踪数据及在线旅游平台的数据，我们预计携程及同程2Q25 业绩将具备韧性。全年维度看，我们认为在旅游需求维持韧性但盈利增长预期被市场计入较为充分的情况下，在线旅游板块的估值波动或是股价波动的主要驱动因素。下半年基本面层面的主要关注点为出境游面临较高基数情况下的增长情况，及酒店业务在佣金率提升空间较为有限的情况下，预订量的增长是否能维持稳健，支撑业绩增长。从行业维度看，2Q25 主要节假日出行数据均基本符合市场预期或好于预期。据国家文旅部数据，“五一”假期 5 天全国国内出游 3.14 亿人次，同比增长 6.4%国内游客出游总花费1,802.69 亿元，同比增长 8.0%。据国家移民管理局数据，五一假期全国边检机关共保障1,089.6 万人次中外人员出入境，日均 217.9 万人次，较去年“五一”假期增长 28.7%，其中内地居民出入境 577.8 万人次，较去年同期增长 21.2%。从数据来看，内地居民出入境同比增长 21.2%与清明节出境游数据基本持平，持续好于我们此前 10-15%的年度出境游人次增长预期。端午节数据方面，据文化和旅游部测算，假期 3 天全国国内出游 1.19 亿人次，同比增长 5.7%国内出游总花费 427.30 亿元，同比增长 5.9%。招银国际综合其他
