> 数据图表如何了解海外重点电信运营商 ROE 水平（2024 年）2025-7-2用户量方面，我们观察到 2024 年北美、欧洲等地区的电信运营商龙头企业实现用户数的稳步增长，但由于移动电话渗透率已处于比较高的水平，增速普遍维持在低个位数，印度、非洲等地区仍处于快速增长阶段。ARPU 方面，由于市场竞争激烈，部分地区运营商 ARPU存在小幅下滑迹象，企业通过拓展增值服务、推出更贴近用户需求的高价值套餐计划、升级网络服务水平等策略力争在竞争中实现 ARPU 及市场份额的提升。 盈利能力方面，中东、北美等地区电信运营商盈利能力较强，例如，阿联酋电信、沙特电信 2024 年 ROE 分别达到 24.38%、29.32%Verizon、ATT、T-Mobile 2024 年 ROE 分别达到 18.27%、10.35%、17.93%，居于全球领先地位，2024 年全球主要电信运营商平均ROE 为 15.66%，相比而言，国内三大运营商 ROE 略低于全球平均水平，但随着 5G 迈入投资回收期，我们认为国内三大电信运营商的成本端压力将会逐步下降，带动 ROE 及盈利能力持续提升，向全球电信运营商较好的盈利水平靠拢。华泰证券公共服务
