> 数据图表你知道格力电器（000651）：期间费用率改善，盈利能力提升2025-7-2格力电器（000651）：期间费用率改善，盈利能力提升投资逻辑：1）聚焦家电主业，空调主业受益于国补，迎来国补后的第一个旺季，2025年Q1，公司实现营收416.4亿元，同比增长13.8%，实现归母净利润59亿元，同比增长26.3%。增速有望延续。2）公司效率提升，期间费用率改善盈利质量。2024年公司毛利率同比下降1.1pp至29.4%，费用率来看，2024年及2025年Q1，公司各项费用率持续改善，经营质量有所提升。业绩预测与投资建议：公司作为空调行业龙头，充分受益于以旧换新政策，预计公司2025-2027年EPS分别为6.54元、7.15元、7.91元，维持“买入”评级。风险提示：行业竞争加剧、原材料成本波动、政策不及预期等风险。业绩预测和估值指标指标/年度2024A2025E2026E2027E营业收入（百万元）190038.07201878.33211125.11222897.43增长率-7.31%6.23%4.58%5.58%归属母公司净利润（百万元）32184.5736614.7540074.8444333.77增长率10.91%13.76%9.45%10.63%5.756.547.157.91股价表现格力电器沪深30043%33%22%12%每股收益EPS（元）净资产收益率ROEPEPB22.87%20.45%18.37%16.87%2%8776-9%1.791.431.170.9724/724/924/1125/125/325/525/7数据来源：wind，西南证券26西南证券大消费
