> 数据图表如何看待教材教辅核心增长变量稳步向上，看好收入中枢中期平稳抬升2025-7-2教材教辅核心增长变量稳步向上，看好收入中枢中期平稳抬升• 教材教辅核心增长变量稳步向上，看好收入中枢中期平稳抬升。结合教材教辅核心变量初高中阶段学生人数及K12学生总体客单价的情况，在初高中学生增速伴随K12适龄人口红利启动稳步向上，以及K12学生客单价稳中有增背景下，我们认为国有出版公司主业教材教辅收入中枢在未来5-7年区间内有望维持在5-10%水平，进而助力整体收入中枢维持在5-10%水平，并通过降本增效等措施推动利润稳步增长。图表：2018-2032E主要省份教材教辅收入增速及趋势展望（%）资料来源：各省市统计局 Wind 中经数据 各公司公告 澎湃新闻 中泰证券研究所（注：主要省份包括山东省、江苏省、河南省等11个省市；出生人口增速指该学习阶段（可分为小学、初高中）出生人口总量的同比增速。主要省份教材教辅收入中，安徽省收入为剔除内部抵消口径，其他省份收入均为未剔除内部抵消口径。）33中泰证券科技传媒
