> 数据图表如何了解超预期关税冲击：资产定价逻辑滑向“衰退”
2025-4-2超预期关税冲击：资产定价逻辑滑向“衰退”4月初，资产价格再度反转，关税政策公布后，资产定价逻辑滑向“衰退”1、股市多数下跌，铜价也开始由涨转跌，对应“软着陆”叙事滑向“衰退预期”；2、特朗普关税落地后，黄金高位松动，美元下跌，美债大涨，体现避险需求和小幅度流动性冲击；2、关税超预期的原因是特朗普加税逻辑过于粗暴，各国新增税率基本=0.5*24年对美(贸易顺差/出口额）图表：4月3日关税公布后，大类资产核心计价“衰退”图表：特朗普加关税逻辑过于粗暴，导致税率远超市场预期来源：wind，中泰证券研究所注：数据截止至4月6号来源：wind，中泰证券研究所6 
