> 数据图表想关注一下中国资产偏强的原因（3）：较低的估值水平
2025-4-2中国资产偏强的原因（3）：较低的估值水平相比于美股调整前的估值高位，A股则处于历史均值附近1、美国失业率处于历史低位，这实际上增加了市场对“衰退”的辨识度，例如去年萨姆规则所引发的衰退讨论；2、美股估值处于高位，放大了美股对经济衰退风险的敏感度；2、A股自年初以来估值抬升幅度有限，港股上行更明显且受益于前期的全球资金再平衡，本轮受到的冲击更大；图表：估值高位和失业率低位，边际上增加市场“衰退”的敏感度图表：港股年初以来估值抬升幅度更高，且受益于资金再平衡来源：wind，中泰证券研究所注：估值取Shiller PE来源：wind，中泰证券研究所注：估值取PETTM，基准日期为2025年1月3日14 
