> 数据图表咨询下各位短期A股预计有所调整，幅度有限（4）
2025-4-2短期A股预计有所调整，幅度有限（4）第二个预期差来自外需收缩的幅度可能好于预期1、过去两年美国经济韧性源于服务业比较强，高利率压制了制造业需求；2、往后看，随着软着陆叙事滑向衰退，美债利率预计开启下行通道，利率敏感型部门有望向上对冲经济下行压力；3、历史上看，中国出口增速与美国制造业PMI高度正相关。图表：历史上看，美债利率回落能提升制造业景气度图表：中国出口与美国制造业PMI高度相关来源：wind，中泰证券研究所来源：wind，中泰证券研究所18 
