> 数据图表如何了解资 产 配 置2025-4-3资 产 配 置主 题 一2025年二季度投资主题一：关税提高美国衰退风险主线一观点/展望投资机会❖ 美国关税极限施压战略明显，美国年中衰退概率后续关键看落地与执行的情况以及是否会有新增的政策关税提高美国衰退风险❖ 美联储降息或将较为被动，美元指数在市场 “衰退” 交易逻辑下偏弱运行❖ 当前美股大幅震荡或将持续，特朗普的理想“政策三部曲”进度在加快，下半年或具备更为持续上行的条件❖ 关税对黄金的后续扰动可能在推高金价的同时，存在先高后低的节奏变化黄金、美国短期国债、五年以下A评级债券资料来源：中信证券财富管理 (香港)18中信证券经纪(香港)综合其他
