> 数据图表怎样理解资 产 配 置
2025-4-3资 产 配 置主 题 一当前美股大幅震荡或将持续…▪ 短期看，特朗普正以极限施压策略换取更大利益，后续关注各截至4月4日美股宽基指数估值水平国协商进展和行业豁免情况。▪ 自美国政府公布其所谓的 “对等关税” 政策后，美股主要宽基指数持续走低，罗素2000指数、纳斯达克综指以及纳斯达克100指数均曾陷入熊市区间。未来特朗普政府关税政策出现反复的可能性依然较大。▪ 从美国企业进出口的维度，信息技术、原材料、医疗保健、可选消费及工业行业预计将受到关税政策的较大影响。▪ 鉴于贸易问题对美国宏观经济及企业基本面带来的不确定性可能导致业绩预期进一步下调▪ 短期内我们判断防御属性强的必选消费，高股息的传统公共事业，以及海外收入占比较低的医疗保健标的仍将继续跑赢。资料来源：Bloomberg、中信证券；截至 2025/04/04截至4月4日美股宽基指数估值水平变动情况资料来源：Bloomberg、中信证券25 
