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2025-4-3资 产 配 置主 题 二美国单方面与俄乌克兰谈判，引发欧洲国家普遍的安全焦虑▪ 2025年3月28日，普京提出由联合国主导在乌克兰建立临时管理机制的方案，主张通过多边合作推动乌克兰重新选举，继而与俄方签署国际认可的和平条约。该提议遭到美国白宫国家安全委员会明确反对。据《金融时报》等披露，特朗普政府最新草案要求乌克兰将自然资源项目及相关基础设施收入的50%注入美乌基金，美国有权获得全部利润，并需优先偿还美国提供的千亿美元援助及4%年息。▪ 俄乌冲突逐渐结束的趋势较为确定，但是过程仍将较为波折，近期谈判进程再次陷入较大分歧，通过军事行动增加谈判筹码的方式或仍时有发生。▪ 实质上来看，俄罗斯与美西方 (包括乌克兰) 在乌克兰加入北约问题、北约东扩问题上存在实质性的分歧，年内彻底实现停火仍存在较大不确定性。▪ 美国副总统万斯在慕尼黑安全会议上强烈抨击其欧洲盟友，并且特朗普在俄乌问题上主张美国分别单方面与俄罗斯、乌克兰谈判，并将欧洲排除在外。由此引发欧洲国家普遍的安全焦虑以及大幅提高国防支出的计划。欧洲国家提高国防支出的计划资料来源：中信证券31 
