> 数据图表我想了解一下资 产 配 置
2025-4-3资 产 配 置主 题 三DeepSeek出现带动AI资本开支，内地2025年GDP中性假设下增加0.06-0.15个百分点▪ DeepSeek 带来的模型平权推动AI应用、云计算市场景气度上行，有望带来算力基础设施的旺盛需求，推动资本开支增长。当前国内厂商的资本开支占收比显著低于海外云厂商，AI应用爆发有望驱动资本开支上行。▪ 中信证券研究部互联网组预计，中性假设下2025年国内代表性厂商资本开支合计有望达到44%左右的同比增速，合计增量1,498亿元，约占GDP的0.11个百分点；在乐观/悲观预期下，资本开支增速分别为62%/24%，合计增量分别2,144/822亿元，分别约占GDP的0.15个百分点/0.06个百分点。2025 年国内代表性厂商资本开支预测 (亿元，中观假设)资料来源：各公司财报，Wind，中信证券；注：三大运营商为算力相关资本开支40 
