> 数据图表如何了解资 产 配 置
2025-4-3资 产 配 置主 题 三美国近期的衰退预期交易延长了中国资产春季躁动的窗口期建议聚焦 A股、港股的核心资产▪ 美股的衰退预期交易在一定程度上会对全球的风险偏好产生负面影响，然而衰退预期交易最终演化成衰退交易还需要关税扰动持续、财政支出退坡、美联储推迟降息等一系列条件才会达成，需要较长的时间。▪ 外部冲击加剧，届时中国政策对冲可能加码，若美国也推动新一轮大规模减税、美联储加快降息进程，可能实现疫情以来中美经济和政策周期首次同步。通常在这种情况下，中国的核心资产也会有更好表现。中美宏观政策周期同步上行的阶段，A股和港股的核心资产明显跑赢万得全 A资料来源：Wind，中信证券。注：数据截至 2025-03-1444 
