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2025-4-3股 票后自由贸易的新世界成熟市场主要新兴亚洲市场中国香港：等待外部风险落地之后科技板块仍然看俏 (请参考页28-46)中国A股：国内政策对冲外部冲击的时点或将提前 (参考页28-46)日本：寻找 “涨薪” 和 “加息” 下投资线索印度：经济增速周期性放缓，长期向上趋势不改美国：当前下行压力或将持续 (请参考页25-27)南韩：外部压力持续，等待出口复苏契机欧洲：财政国防支出提速或提升经济增速 (请参考页31-36)中国台湾：出口前景面临关税严峻挑战英国：美国的不确定性正影响英国市场东盟市场澳大利亚：降息周期推进等待澳股转折新加坡：经济增长承压，但防御属性突出印度尼西亚：风险与机会并存泰国：经济动力持续减弱，股市缺乏亮点马来西亚：估值偏高，聚焦防御性板块菲律宾：多个催化因素，但市场具有结构性问题越南：关税冲击巨大资料来源：中信证券、中信里昂、中信证券财富管理 (香港) 超配 平配 低配51 
