> 数据图表请问一下英 国 股 票
2025-4-3英 国 股 票美国的不确定性正影响英国市场▪ 英国市场一季度表现突出，但短期来看上升动力正减缓，理由包括：▪ 1) 英国大盘股普遍拥有较高的国际敞口，富时100指数与美国相关性较高。美国当前经济的高度不确定性令市场回调风险加剧。2) 走强的英镑一定程度上影响了企业盈利预期，从历史看英国大盘股与英镑呈负相关关系。3) 本轮上涨能源板块贡献显著，基于我们对油价的偏空看法不认为板块能持续推动上涨。▪ 另一方面，英股仍存潜在利好，相较于欧洲美国对英关税冲击程度有限，也给予英国央行更多降息的理由，后续仍有上升空间。▪ 相较于美股和欧股，英股估值不高。经历了一轮上涨，MSCI英国指数的12个月远期市盈率相较于美国仍仅约60%，多年的低预期导致英国股票市场萎缩，2024年并购活动的增加也表明市场认为价值临近底部。▪ 英镑上行存在压力。关于英国经济的风险和降息预期对英镑进一步升值构成阻碍，后续波动或加大但难走高。英股相较美股欧股仍有折价 (远期12个月市盈率)十年中位数: ~85%十年中位数: ~70%资料来源：彭博、中信证券财富管理 (香港) *截至14/3/202553 
