> 数据图表怎样理解商 品
2025-4-3商 品农产品: 预期保持平稳至下行趋势▪ 美国农业部 (USDA) 发布今年3月全球农产品2024/2025年供需预测报告，与2月 (2024/2025年) 预测报告相比:➢ 1) 小麦：3月报告上调2024/25年全球小麦产量、消费量。产量方面，澳大利亚降水量改善驱动小麦单产提升，预计产量创历史第三高。2024/25年期末库存环比调升252万吨至2.60亿吨。➢ 2) 玉米：3月报告上调2024/25年全球玉米产量、消费量。产量方面，玉米价格强劲驱动种植进度加快 ，叠加灌溉条件充足，印度玉米产量环比大增。2024/25年期末库存环比调减137万吨至2.89亿吨。➢ 3) 大豆：3月报告上调 2024/25年全球大豆消费量，产量持平。大豆可观利润驱动农民种植积极性提升，预计乌克兰大豆产量同比创新高。2024/2025年期末库存环比调减293万吨至1.21亿吨。▪ 农民成本、天气风险溢价、贸易争端以及俄罗斯/乌克兰在黑海地区达成潜在停战或贸易协议，可能会让2025/26年度玉米、大豆和小麦市场保持平稳至下行趋势。从需求角度来看，中国消费疲弱，以及美国在特朗普政府下可能经历重大变化的生物燃料政策，也可能进一步加剧市场的看空情绪。全球玉米供需平衡表 (百万吨)全球小麦供需平衡表 (百万吨)全球大豆供需平衡表 (百万吨)资料来源：美国农业部、中信证券财富管理 (香港) *2024/25 数据来自美国农业部预测66 
