> 数据图表想问下各位网友1 . 4 效 果 ： 遵 循 商 业 规 律 ， 量 本 质 利 实 现 良 性 循 环
2025-4-41 . 4 效 果 ： 遵 循 商 业 规 律 ， 量 本 质 利 实 现 良 性 循 环§ 公司洞悉经营之道，早期通过低价实现起量，紧接着加大通缩资产投入及规模效应高效降本，再通过服务改善及低价客户汰换带来盈利改善，量→本→质（价）→利实现良性循环。§ 分三个市场来看，东南亚市场通过学习中国经验持续降本对冲价格竞争带来的盈利压力，2024年单票盈利稳定在1.00元，毛利率19.7%；中国市场通过通缩资产投入和规模效应快速降本，并通过客户结构优化稳单价，2024年单票毛利提升至0.15元，毛利率6.61%；新市场通过客户结构调整，2024年实现单票毛利转正至0.76元，毛利率5.15%。图表：极兔速递各市场单票收入、成本图表：极兔速递各市场的单票毛利图表：极兔速递各市场的毛利率单位：元单位：元东南亚中国新市场东南亚中国新市场东南亚单票收入新市场单票收入中国单票营业成本中国单票收入东南亚单票营业成本新市场单票营业成本16141210864203210-1-2-31.761.95-0.93-1.811.32-0.38-2.701.030.040.031.000.760.1540%30%20%10%0%-10%-20%-30%-40%-50%-60%-70%29.8%27.8%20.0%17.9%1.1%-16.2%0.5%19.7%6.6%5.2%-23.3%-55.9%202020212022202320242020202120222023202420202021202220232024资料来源：Wind，公司公告，公司招股说明书，公司官网，物流时代周刊公众号，国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明 15 
