> 数据图表怎样理解1 . 4 效 果 ： 毛 利 及 现 金 流 转 正 ， 开 启 新 征 程
2025-4-41 . 4 效 果 ： 毛 利 及 现 金 流 转 正 ， 开 启 新 征 程§ 由于三个市场均实现量利起升，公司毛利及自由现金流分别于2023年及2024年实现转正，造血能力持续增强，公司资产负债率也实现好转，由2020年的138.8%降至2024年的65.4%，接近部分可比公司水平，开启新征程。图表：极兔速递毛利于2023年实现由负转正图表：2024年极兔速递资产负债率已降至65.4%单位：亿元100806040200-20-40-60-17.12020-34.72021-18.82022自由现金流自由现金流图表：极兔速递自由现金流于2024年实现由负转正单位：亿元4040202000-20-20-40-40-60-60-80-80-100-100-120-120-27.3-27.3-9.4-9.4-76.6-76.6-94.8-94.82020202020212021202220222023202320242024资料来源：Wind，国海证券研究所毛利77.533.5资产负债率201.4%184.0%138.8%250%200%150%100%50%0%62.4%65.4%202320242020202120222023202418.118.1图表：极兔速递现金及现金等价物整体维持稳定单位：亿元现金及现金等价物134.0104.8105.1114.815010050039.220202021202220232024请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明 16 
