> 数据图表谁能回答3 . 1 市 场 量 ： 下 沉 市 场 红 利 持 续 释 放
2025-4-43 . 1 市 场 量 ： 下 沉 市 场 红 利 持 续 释 放§ 电商渗透率=（网购用户规模*人均购物金额）/社零总额，复盘中国电商渗透率的衍化历史，我们将其总结为三个阶段：§ 阶段一（2008-2012）：此阶段电商渗透率的提升主要由网购用户规模提升贡献，本质是一二线城市网购人口红利。§ 阶段二（2012-2016）：此阶段电商渗透率的提升主要由人均网购金额提升贡献，本质是顺应一二线城市的网购消费升级。§ 阶段三（2016-至今）：此阶段电商渗透率的提升又回到网购用户规模提升驱动，本质是下沉市场的网购人口红利，目前红利尚未释放完毕，根据行业发展规律，预计未来下沉市场网购消费升级将进一步驱动电商渗透率提升，我国电商渗透率提升长期仍有空间。图表：电商渗透率驱动因素复盘5%增幅贡献—网购用户规模增幅贡献—网购用户购物金额增幅贡献—社会消费品零售总额电商渗透率增幅4%3%2%1%0%-1%-2%-3%-4%2008年 2009年 2010年 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年用户规模贡献＞人均网购金额贡献人均网购金额贡献＞用户规模贡献用户规模贡献＞消费升级贡献一二线城市网购人口红利一二线城市网购消费升级下沉市场网购人口红利备注：电商渗透率=实物商品网上零售额/社会消费品零售总额；由于2015年前无实物商品网上零售额数据，2015年前，电商渗透率=网购购物市场规模/社会消费品零售总额。资料来源：Wind，CNNIC，艾瑞咨询，国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明 44 
