> 数据图表你知道4 . 4 公 司 α ： 新 市 场 市 占 率 快 速 提 升 ， 电 商 自 建 物 流 冲 击 结 束
2025-4-44 . 4 公 司 α ： 新 市 场 市 占 率 快 速 提 升 ， 电 商 自 建 物 流 冲 击 结 束§ 在异国本土成功经验+电商平台的合作基础上，极兔速递在新市场实现了件量激增，市占率快速提升至6.1%。虽然2024年Shopee将包裹尾程配送切给自建物流，一定程度上影响了极兔速递在新市场的业务量增速，导致极兔速递2024在新市场的市占率同比提升仅0.1pct，但其由自建物流配送2024Q1已达七成，预计后续对极兔速递的业务量增速影响有限。§ 且在TikTok Shop等新兴中国电商平台在新市场发力的背景下，公司增速及市占率有望再次加速。我们预计极兔速递新市场增速2025-2027E CAGR达27%，市占率每年稳健提升。图表：极兔速递新市场业务量单位：亿件极兔新市场业务量YOY（右轴）图表：2024年极兔速递新市场市占率为6.1%图表：2024Q1，SHOPEE巴西市场有70%的包裹由自建物流配送65432102022 2023 2024 2025E 2026E 2027E新市场市占率6.0%6.1%400%350%300%250%200%150%100%50%0%7%6%5%4%3%2%1%0%1.6%202220232024自建物流 第三方物流30%70%资料来源：Wind，公司公告，公司官网，国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明 66 
