> 数据图表如何了解4 . 4 公 司 α ： 客 户 优 化 ， 毛 利 率 转 正
2025-4-44 . 4 公 司 α ： 客 户 优 化 ， 毛 利 率 转 正§ 除增速即将拐点外，极兔速递在新市场通过持续优化客户结构，2024亦实现了单票收入的环比增长。同时公司聚焦网络优化、技术升级与规模效应释放，持续推进全链路降本增效，使得公司已于2023年实现了单票毛利转正。截至2024年，极兔速递单票毛利已修复至0.79元。§ 展望未来，随着与TikTok Shop等新兴中国电商平台，由于业务结构的变化（电商件占比提升），公司单票收入和单票成本将共同下降，但规模效应有望让成本降幅大于收入降幅，实现单票毛利及毛利率的稳健提升。图表：极兔速递新市场单票数据单位：元单位：元单票毛利单位：亿元单位：亿元8单票收入单票成本图表：极兔速递新市场毛利已实现转正图表：2024年极兔速递新市场毛利率为5.4%1614121086420-2-40.790.061.181.151.20-2.682022202320242025E 2026E 2027E资料来源：公司公告，国海证券研究所76543210-1-26.85.04.02.20.1-1.32022202320242025E 2026E 2027E15%10%5%0%-5%-10%-15%-20%-25%202220232024 2025E 2026E 2027E请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明 67 
