> 数据图表想问下各位网友1.32025-4-31.3美国国内状况：“类滞胀”剧本逐步演绎• 当前，美国国内通胀仍显韧性，制造业滑入收缩区间，失业率有所走高， 正在逐步演绎“类滞胀”剧本。̵ 其一，美国2月PCE通胀显示服务分项粘性仍较强。2月PCE同比2.5%，持平前值；核心PCE（美联储最为关注的通胀指标）同比2.8%，高于前值2.7%。尽管2月CPI出现大范围降温，但因其中住所、运输服务等出现明显放缓的分项在PCE物价指数中权重较小，2月PCE通胀粘性持续，其中服务分项粘性仍较强。̵ 其二，美国3月ISM制造业、服务业PMI均走弱，分项延续滞胀格局。3月ISM制造业PMI录得49.0%，低于前值的50.3%，为今年以来的首次萎缩。其中，物价指数从前值的62.4%进一步上升至69.4%，而反映需求的新订单指数从前值的48.6%进一步下行至45.2%；3月ISM服务业PMI录得50.8%，明显低于前值的53.5%，勉强位于荣枯线上方。其中，物价指数从前值的62.6%小幅降至60.9%，但仍处于高位，就业分项恶化明显，从前值的53.9%大幅降至46.2%。美国2月PCE通胀仍有粘性（%）美国:PCE:同比美国:核心PCE:同比美国3月制造业、服务业PMI均走弱（%）美国:ISM:制造业PMI美国:ISM:非制造业PMI8.007.006.005.004.003.002.001.000.0075706560555045403520-0250-0280-0211-0220-1250-1280-1211-1220-2250-2280-2211-2220-3250-3280-3211-3220-4250-4280-4211-4220-523002/6002/9002/2102/3012/6012/9012/2112/3022/6022/9022/2122/3032/6032/9032/2132/3042/6042/9042/2142/3052/资料来源：Wind，平安证券研究所；数据截至2025年4月4日资料来源：Wind，平安证券研究所；数据截至2025年4月4日8平安证券公共服务
