> 数据图表想问下各位网友3.22025-4-33.2中国：人民币汇率短期承压 第三，人民币汇率短期面临一定贬值压力。- 上一轮贸易战期间，加征关税引发的人民币汇率相对美元贬值，一定程度上对冲了出口部门在贸易摩擦中受到的负面冲击。从本轮的情况看，最近两个季度人民币汇率面临的贬值压力凸显，且央行有意通过中间价的调控稳住汇率。今年以来，中国人民银行也屡次强调“要坚定不移保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”。如果政府将维稳汇率的目标放在较为重要的位置，则意味着汇率贬值对关税的缓冲作用可能比较有限。- 但从理论上看，两个大国之间互加关税，对双边汇率的影响存在不确定性。短期看，加征关税直接冲击两国贸易，对顺差国的汇率形成贬值压力，而短期的国际资本流动则可能助推这个趋势；但中长期看，汇率趋势最终取决于两国贸易品在全球的竞争力，以及中长期潜在经济增速的对比。2018年上一轮贸易战期间，人民币兑美元汇率贬值中间价与即期汇率之差显示，当前人民币面临的贬值压力较大中国:出口金额:当月同比:3MMA（%）美元兑人民币汇率:月均（右）中间价:美元兑人民币即期汇率:美元兑人民币806040200-20-4010-510260-510211-510240-610290-610220-710270-710221-710250-810201-810230-910280-910210-020260-020211-020240-120290-120220-220270-220221-220250-320201-320230-420280-420210-52027.67.47.27.06.86.66.46.26.07.47.37.27.17.06.96.86.76.66.510-320220-320230-320240-320250-320260-320270-320280-320290-320201-320211-320221-320210-420220-420230-420240-420250-420260-420270-420280-420290-420201-420211-420221-4202资料来源：Wind，平安证券研究所资料来源：Wind，平安证券研究所27平安证券公共服务
