> 数据图表怎样理解物业投资贡献的归母净利较稳定
2025-4-4利亏损不影响公司价值租金收入平均占比营收约 88%，股东应占经常性基本溢利也以租金贡献为主，租金收入下跌基本见底归母净利润亏损主要来源于公允价值亏损，不影响公司盈利能力及价值。1）太古地产主营业务为物业投资、酒店、物业销售三大项，2018 年以来物业投资平均贡献约 88%的营收，2024 年物业投资营收（即租金收入）为 134.5 亿港元，占整体营收的93%。2）物业投资长期稳定贡献归母净利润，包括主营物业投资、应占联合营公司溢利中物业投资两部分，近两年物业投资贡献的归母净利润约 72 亿港元。3）公司购物中心、写字楼等投资物业以公允价值计价，其在不同周期波动较大，近年公司归母净利大幅下滑甚至亏损，主因投资物业公允价值亏损，但并不影响公司股东应占经常性基本溢利及公司价值，2024 年归母净利亏损 7.66 亿港元，主因投资物业公允价值亏损 59.96 亿港元。4）2019 年后公司营收及股东应占经常性基本溢利因宏观经济影响有所下降，2024 年物业投资贡献归母净利润 72.3 亿港元，同比微降 1.2%，已基本见底。公司重点项目三里屯太古里、成都太古里调改基本完成，叠加 2026 年开始新项目落地，租金收入和股东应占经常性基本溢利润有望重回上升通道。 
