> 数据图表我想了解一下结论：未来三年利差虽有收窄但利差损无虑，权益市场是短期业绩胜负手2025-7-4结论：未来三年利差虽有收窄但利差损无虑，权益市场是短期业绩胜负手◼ 我们测算2020年至2027年逐月模拟年化净/总投资收益率和考虑权益因子后的打平资产成本要求，发展寿险行业利差未来三年利差虽有收窄但利差损无虑，权益市场是短期业绩胜负手• 模拟净投资收益率：结合债券到期收益率和股息拟合得到的资金运用收益率水平• 模拟总投资收益率：结合债券到期收益率、股息和买卖价差及浮动盈亏拟合得到的资金运用收益率水平• 考虑权益因子后的打平资产成本：基于传统险预定利率、分红险客户投资收益率和万能险结算利率拟合得到的寿险公司综合负债成本率，考虑权益因子（投资资产大于保险合同负债）后投资资产实现打平成本的最低收益率要求未来三年寿险行业模拟利差测算6.0%5.0%4.0%3.0%2.0%1.0%来源：Wind，中泰证券研究所26模拟年化总投资收益率模拟年化净投资收益率打平资产成本（考虑权益因子）中泰证券综合其他
