> 数据图表咨询大家保险股具备双面红利股属性2025-7-4保险股具备双面红利股属性◼ 近期港股红利板块持续上涨提升保险股投资热情• 我们认为保险股具备双面融工具准则，一方面上市险企自身具备股息优势，另一方面，以平安为代表的头部险企较早布局了境内外上市高股息标的，红利资产的股价将对公司业绩产生较大间接影响。• 根据我们对平安FVOCI持仓（主要汇丰、工行H、招行H和邮储H）估算，年初至今该部分浮盈比例约为29.5%，对应税前金额约为775.9亿元（暂未考虑浮动收费法效应，贡献净资产增速不影响净利润）。近期港股红利持续领涨，叠加2026年后中小保险公司全面实施新准则，有望持续推升红利估值。上市险企现金分红水平以及静态股息率对比公司名称中国平安中国人寿新华保险中国太保中国人保 中国太平（港币） 阳光保险（港币）2023年归母净利润（亿元）2024年归母净利润（亿元）yoy2023年年报分红率2024年年报分红率2023年年度分红金额（亿元）2024年年度分红金额（亿元）yoy4Q24最低资本（亿元）净利润/最低资本4Q24核心偿付能力充足率8571,26648%51.4%36.5%4404625%8,81914%5121,069109%57.6%17.2%12218451%87262201%30.4%30.1%2779198%对偿付能力影响分析5,00521%1,26421%27345065%36.0%23.1%981046%1,97123%22842988%30.3%18.6%698015%1,90123%165.22%153.34%124.07%182.00%225.00%分红对核心偿付能力影响（全年累计）5.24%3.67%6.24%5.27%4.19%分红后核心偿付能力充足率159.98%149.67%117.83%176.73%220.81%A股H股4.5%5.6%静态股息率4.2%6.2%1.6%3.9%2.9%4.4%2.1%3.4%来源：Wind，公司公告，中泰证券研究所，注：数据均为2024年年度数据，股息统计时间为2025年7月7日628436%17.4%14.9%111317%1,2377%159.00%1.02%157.98%375446%55.4%40.1%21226%56610%158.00%3.86%154.14%2.4%6.4%27中泰证券综合其他
