> 数据图表谁能回答哑铃配置：高股息2025-7-4哑铃配置：高股息&高自由现金流回报+不变脸次新&量化次新证 券 研 究 报 告 信用修复仍需足够耐心，维持哑铃配置：高股息&高自由现金流回报+不变脸次新&量化次新。5月M1同比2.3%（前值1.5%），M2同比7.9%（前值8.0%），社融同比8.7与前值持平。当下国内货币政策正处于宽松窗口，在美联储降息与美元趋弱预期的协同作用下，年内有望进一步打开国内货币宽松的空间。而信用的修复以及最终需求回升的过程并非一蹴而就，往后看实现实物通胀需要更多的货币政策宽松及财政发力配套，从而最终实现实际利率下行和信贷增长。货币-信用-盈利周期各阶段最优策略证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号3数据来源：WIND，华创证券华创证券能源矿产
