> 数据图表如何了解1.3 国内经济：韧性较强2025-7-41.3 国内经济：韧性较强 出口仍维持强势，预期端的影响比实际更为明显。年初以来，出口数据表现强势，4 月以来，受抢出口等因素影响，出口数据逆势回升。但展望下半年，贸易冲突的影响仍将是市场中挥之不去的阴影。参考 2018 年的情况，四季度之后出口或许会面临一定压力，预计这一压力将持续 2-3 个季度。不过，这类短期扰动不会影响国内出口中期竞争力的持续提升，预期端的影响或许比实际数据更为显著。图14：5月出口仍保持正增长图15：2018-2019年出口增速曾面临一定的下行压力56%54%52%50%48%46%44%60%40%20%0%-20%-40%-60%资料来源： Wind，光大证券研究所 注：出口数据截至2025/05，PMI新出口订单截至2025/06142018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-10中国:制造业PMI:新出口订单中国:出口金额:当月同比（右）资料来源： Wind，光大证券研究所 注：数据时间区间为2018/01-2019/12光大证券综合其他
