2.1 预期差之一：盈利修复的持续性 预计 A 股业绩将持续改善。随着政策积极发力，叠加价格回暖，A 股盈利有望逐步修复。预计 2025 年全部 A 股、全部 A 股非金融、全部 A 股非金融石油石化的归母净利润增速分别达 10.6%、12.5%、12.9%。图37：预计A股2025年业绩将逐步改善表5：预计2025年A股盈利将达到两位数的增长水平归母净利润累计同比增速板块2025Q12025Q22025Q32025Q4全A3.6%5.0%7.0%10.6%全A非金融5.7%1.3%7.6%12.5%全A非金融石油石化7.8%2.4%8.3%12.9%资料来源： Wind，光大证券研究所 注：各板块实际归母净利润累计同比增速截至2025Q1，2025Q1之后的数据为光大证券研究所策略团队的预测数据，预测值基于一定的假设，仅供参考，预测数据截至2025Q427资料来源： Wind，光大证券研究所 注：各板块实际归母净利润累计同比增速截至2025Q1，2025Q1之后的数据为光大证券研究所策略团队的预测数据，预测值基于一定的假设，仅供参考
