> 数据图表谁知道2.2 预期差之二：流动性热度与资本市场重要性2025-7-42.2 预期差之二：流动性热度与资本市场重要性 居民资产入市的基础依然坚实。当前居民资产配置中，资产收益率整体下行是不可避免的趋势。尤其是房地产价格持续低迷，不仅削弱了居民的财富效应，也改变了居民对资产收益率的预期。在此背景下，权益市场的优势可能逐步显现 —— 尽管权益市场收益率波动较大，但相对较高，且以个股、主题、行业等组合形式存在。在低预期收益率环境下，权益市场有望更好地吸引资金流入。图44：近年来，各类资产收益率整体下行中债国债到期收益率:10年(%)中债国债到期收益率:1年(%)理财产品预期年收益率:1年(%)中国:收益率:余额宝(%)房地产年收益率(%)万得全A收益率(%)15131197531-1-3-52010-01-022011-01-022012-01-022013-01-022014-01-022015-01-022016-01-022017-01-022018-01-022019-01-022020-01-022021-01-022022-01-022023-01-022024-01-022025-01-02资料来源： Wind，光大证券研究所 注：房地产年收益率数据截至2025/03，其余数据截至2025/06/28，由于2016-2018年房地产收益率波动显著大于其他资产，部分数据未显示31光大证券综合其他
