> 数据图表如何看待4.1 内需消费：补贴、服务与新消费2025-7-44.1 内需消费：补贴、服务与新消费 另一方面，当前消费补贴政策成效显著，从宏观角度看，其乘数效应或比投资更明显，凸显相关补贴的短期效率优势，且实施补贴以来，消费类政策在总开支中的比重并未显著增加。因此，未来消费补贴或仍有望延续，对消费行业的支撑仍将持续较长时间。图79：5月，与以旧换新相关的消费品零售增速相对更高图80：今年以来，服务零售额累计同比相对更高社零累计同比增速（2025年5月，%）社零总额:累计同比服务零售额:累计同比社零:餐饮收入:累计同比35302520151050-5家电音像通讯器材体育娱乐用品类家具类文化办公金银珠宝粮油食品烟酒日用品类化妆品类服装鞋帽建筑装潢中西药品汽车类书报杂志石油及制品6.56.05.55.04.54.03.53.02025-012025-022025-032025-042025-05资料来源： Wind，光大证券研究所57资料来源： Wind，光大证券研究所。注：单位为%光大证券综合其他
