> 数据图表如何了解4.3 举牌逻辑下的红利股2025-7-44.3 举牌逻辑下的红利股 这或与相对景气度变化相关。过去几年高股息板块的强势与经济基本面疲弱直接相关，而今年以来随着经济基本面修复，高股息板块的相对景气优势有所减弱，部分高股息行业甚至面临景气下行风险，市场对相关行业的看法也随之出现一定变化。图99：相比于其他红利板块，银行ROE相对较为稳定图100：高股息个股中银行股的盈利能力相对稳定[CELLRANGE]银行个股 非银行个股）tcp（化变MTT-EOR1Q52023.02.01.00.0-1.0-2.0-3.0-4.0-40%-20%0%20%40%60%80%2025年H1涨跌幅）tcp（化变MTT-EOR1Q52020.40.20-0.2-0.4-0.6-0.8-1-1.2-1.4[CELLRANGE][CELLRANGE][CELLRANGE][CELLRANGE][CELLRANGE][CELLRANGE][CELLRANGE][CELLRANGE]-15%-10%-5%0%5%10%15%2025年H1涨跌幅资料来源： Wind，光大证券研究所。注：图中仅展示了2024年12月31日时股息率大于2.5%的行业70资料来源： Wind，光大证券研究所。注：图中仅展示了2023年12月31日及2024年12月31日时股息率均大于2.5%的个股光大证券综合其他
