> 数据图表咨询下各位2.1 火电：火电价值重估2025-7-42.1 火电：火电价值重估容量电价对火电利润变革影响容量电价及辅助服务收入带动火电盈利稳定 收入端稳定性提升，火电价值重估。 2024年1月1日起煤电容量电价机制实施，过去市场将火电视为与煤价挂钩的周期股，ROE和归母净利润受煤电周期影响波动较大，容量电价改善火电利润结构，保障部分稳定利润。 辅助服务收入推进，火电灵活性价值被挖掘。伴随新能源装机增长，辅助服务需求提升，未来火电作为灵活调节型电源，尽管发电利用小时呈下滑趋势，但辅助服务小时有望持续增长，带动火电收入由发电收益转向辅助服务收益，盈利稳定性得到提升。火电四大影响因素数据来源：西南证券整理13西南证券综合其他
