> 数据图表请问一下25年二季报高景气赛道前瞻——创新药2025-7-425年二季报高景气赛道前瞻——创新药•BD交易打开创新药企业业绩增长空间，政策端助力创新药产业发展。从政策端来看，2025年6月16日，国家药监局综合司发布《关于优化创新药临床试验审评审批有关事项的公告（征求意见稿）》，提出“对符合要求的创新药临床试验申请在30个工作日内完成审评审批”；2026年6月30日，国家医保局、国家卫生健康委发布《支持创新药高质量发展的若干措施》，文中提出要加大创新药的研发支持力度和支持创新药临床应用。从国际化来看，2025年5月中国医药BD及并购交易共计14笔，其中跨境资产买入2笔，出海交易7笔，境内交易5笔。从上市公司业绩来看，信达生物Wind一致预期2025年归母净利润达5亿，增速高达634%。图：2025年5月中国医药BD及并购交易共计14笔图：信达生物Wind一致预期2025年归母净利润扭亏为盈，增速高达634%资料来源：美柏必缔公众号，Wind，天风证券研究所13交 易 类 型时 间转 让 方 （ 卖 方 ） 受 让 方 （ 买 方 ） 合 作 内 容临 床 阶 段首 付 款 （ 万 美 元 ） 里 程 碑 （ 万 美 元 ） 总 金 额 （ 万 美 元 ）海外引进5 月 19 日Merz Therapeutics维健医药海外引进授权海外授权海外5 月 22 日5 月 7 日KBA、SK、Sunrise元羿生物丽珠医药东生华制药5 月 8 日原启生物Umoja Biopharma授权海外5 月 15 日石药集团授权海外5 月 20 日三生制药授权海外授权海外授权海外5 月 20 日5 月 20 日5 月 23 日靖因药业亿帆医药烨辉医药Cipla辉瑞CRISPRTherapeuticsLENIS施维雅境内交易5 月 9 日碳云智肽翰宇药业维康司、康瑞保、秀碧、PK - Merz®Panto® 系列防脱发产品-泽元安新型 CAR - T 细胞疗法伊立替康脂质体注射液PD - 1/VEGF 双特异性抗体 SSGJ -707siRNA 疗法 SRSD107亿立舒BN104GLP -1R/GIPR/GCGR 三重激动剂境内交易境内交易境内交易境内交易5 月 9 日5 月 14 日5 月 16 日5 月 27 日明慧医药西湖大学望石智慧国为医药齐鲁制药MHB088C诺诚健华齐鲁制药信立泰-AI 平台GW906NMPA 上市-NMPA 上市NMPA I 期---------26,900--NMPA 上市1,500105000106,500NMPA II 期125,000480,000605,000NMPA I 期NMPA 上市NMPA I 期、NMPAII 期临床前NMPA I 期、NMPAII 期-临床前NMPA I 期9,50080,00089,500------3,90014,800---------18,700750-7,657403020100-10-20-30-40700%600%500%400%300%200%100%0%20212022202320242025E2026E2027E归母净利润（单位：亿元）YOY（右轴）天风证券综合其他
