估值结论与投资建议：1）自身纵向比较：以 PE 指标来看，由于过去几年公司盈利波动较大，且当前正进行业务与商业模式的转型，暂时无法完全依靠 PE 值判断。2）行业横向比较：我们选取与公司业务模式类似、在关键科技产业中具有较好产业卡位优势的基础软硬件公司进行对比，其中可比公司包括中国软件、达梦数据、龙芯中科。对比结果显示，公司当前估值水平及变化趋势与可比公司大体相似。我们认为，近年来公司在整体宏观经济形势及下游行业承压的背景下，利用自身在信创卡位上的优势，积极探索新业务发展与新的商业模式，且有望于近两年见到较好成效。不过考虑到目前公司转型发展成效尚有待进一步跟踪，且当前估值水平略高，基于以上，我们给予公司“增持”评级。
