> 数据图表如何解释公司分类型资产周转率2025-4-6 拆分来看公司资产周转率，类现金资产（货币资金、交易性金融资产、其他流动资产）周转率自 2017 年起整体呈下降趋势，尤其是 2020 年上市后募集资金较多导致进一步下滑。而其他资产周转率历史上一直在 3.0 左右小幅波动，期间公司相继进入多个新兴业务但对整体周转率影响不大。尽管公司未按照业务分部披露对应资产，但可以合理推测由于公司业务间相关性较强、内部管理水平较高，不同分部间的运营效率差距不大，则对 ROE 影响的主要因素是不同业务的净利率差异。 公司同样未披露分业务分部的净利率水平，我们假设：1）各分部费用率接近2）忽略资产减值、投资收益等科目影响3）假定所得税率 15% 粗略测算各业务的净利率水平。可以看到电连接、智能电工照明、新能源业务 2023 年的净利率大致为 21.2%、25.4%、15.5%。由于目前海外业务收入占比较低，预计国内市场发展成熟的电连接业务净利率变动相对较小，而智能电工照明、新能源业务尚处成长阶段且格局未定，利润率仍有爬坡空间。国金证券公共服务
