> 数据图表谁知道全球主要指数 2025 年以来走势2025-7-1本轮放量新高，战略视角看 4 月关税冲击更类似假摔。近三周 A 股放量新高，上证指数点位相继突破了 20241210 的 3494 及 118 的 3509 两个高点，于 2025711 达 3555，近一年仅剩 2024108 高点 3674 尚未突破。成交持续放量，全 A 近一周成交额 7.5 万亿，较 4 月周均的 6.5 万亿、5 月的 5.8 万亿、6 月的 6.7 万亿形成持续放量。火热行情下投资者也有疑虑：1-2 个月战术视角看抢出口效应退坡，Q3 基本面可能出现回落，增量政策需要等待但站在 3-6 月甚至年度的战略视角审视本轮新高，指数延续了 924 以来的牛市行情，4 月初关税更多体现为假摔：市场经历了 4 月初的短期快速下行后，用两个月逐渐修复失地，且从上证指数看已先后于 421 站上月线、57 站上季线及半年线。而这种假摔不止于中国资产，观测全球主要股票指数，4 月期间就关税反制或妥协国家股指均显著修复失地，甚至亦有许多市场在过去三周创下新高。如何看待假摔：关税对经济冲击可能没有预期的强，据彭博一致预期，4 月主要国家的实际 GDP 增速预测值都出现了明显的下修，但 5 月开始在预期上均有明显的修复，如对中国的预测值快速下修至 4.2%、现恢复至 4.5%对美国预测值快速下修至 1.3%、现恢复至 1.5%对欧盟、英国预测值均于 4 月底触底，现均已修复 0.2pct。华创证券综合其他
