> 数据图表请问一下海外业务稳步开拓，毛利率优势显著2025-7-0数据来源：Wind，国泰海通证券研究（注：国内业务包含耐材及其他类） 2.2. 产能出海布局领先，海外稳步开拓增长可期 海外布局领先，由产品出海走向产能出海。公司耐材出海领先行业，近年已逐步由产品出海走向产能出海，2019 年已筹划美国建厂，设计镁碳砖年产能 2 万吨，美国工厂于 2022Q4 投产2021 年开始在塞尔维亚设立生产基地，一期设计镁碳砖 3 万吨和不定型产品 1 万吨年产能，于 2023 年实现投产。2024 年美国工厂营业收入大幅增长，订单持续增加塞尔维亚工厂的市场开拓和销售情况也已步入正轨，两家海外工厂的良好运转为公司未来稳固和开拓美洲及欧洲市场奠定坚实基础。 公司海外营收稳步增长，盈利能力展现优势。公司海外业务稳步开拓，在2024 年海外地缘政治局势更加复杂及部分海运费大幅上涨的背景下，实现海外营收 14.5 亿，同比基本持平仍处高位，其中“一带一路”沿线国家实现销售收入 10.6 亿元24 年海外毛利率 28.7%，显著优于国内业务，海外营收占比约 28%，未来海外业务持续开拓下营收占比有望继续提升，有助于抬升整体盈利能力。国泰海通综合其他
