> 数据图表如何才能三棵树股价复盘2025-7-1复盘公司股价，我们总结分析公司上市以来的九轮上涨行情及其动因，我们认为 2020 年以前公司估值主要受业绩高增驱动，2020 年以后，估值则主要受地产政策及市场对于宏观经济的预期而驱动，但 2024 年以来政策预期驱动的估值改善动能减弱。我们认为三棵树股价受地产政策预期与经营业绩双重驱动，未来业绩基本面的驱动有望更加突出。考虑到公司在小 B 和 C 端市场份额稳步提升，渠道日趋完善、业务模式快速复制背景下，公司利润率和经营业绩弹性有望显现，公司股价具备政策预期拉动、经营业绩提升双重弹性。华泰证券大消费
