> 数据图表如何解释哈萨克斯坦大型砂岩铀矿矿床个数全球领先2025-7-21. 原位开采（ISR）：公司铀矿可采用成本更低、单产更高的 ISR 方式经济开采。ISR 是一种采矿和提取相结合的技术，特别适用于渗透性砂岩地层中的铀矿开采，而哈萨克斯坦境内的铀矿恰好符合 ISR 所需的“渗透率较高层状砂岩矿床顶部和底部被非渗透层如黏土封闭”的地质条件。根据 IAEA 数据库，哈萨克斯坦拥有最多的大型砂岩铀矿矿床。相比地下开采和露天开采等传统采矿方式，ISR 开采具备四重经济性优势：1）CAPEX 方面：ISR 项目开发周期短，首年内便可兑现可观现金流，投资回报快2）OPEX 方面：ISR 生产所需设备少，功耗较低，且单位生产劳动力也相对较少3）产率方面：ISR 可实现低品位矿石的经济回收，提高资源利用率，可回收传统采矿方式无法回收的铀矿4）环保方面：该方法无尾料，且减少辐射暴露并降低环境影响，进而减少环保和防护相关成本。 在此基础之上，公司铀矿可采用比碱式 ISR 更经济的酸式 ISR 进行生产。一般酸式 ISR在碳酸盐含量低于 2%CO2 时才具备经济性，目前公司所有铀矿均可采用酸式 ISR 开采，而砂岩铀矿资源丰富的美国和澳大利亚则主要采用碱式 ISR 开采。完全采用 ISR开采技术是公司成本优势的主要来源。相比碱式 ISR，酸式 ISR 具备三重经济性优势：1）产率方面：酸式 ISR 对铀的回收率更高，约为 70%-90%，而碱式 ISR 回收率为 60-70%2）CAPEX 方面：由于回收率高，因此具备较好的浸出动力，例如回收率是 80%时酸式 ISR 浸出液孔洞数为 3-4，而碱式 ISR 需要 10-12 个，因此 CAPEX 相对更低3）OPEX 方面：浸出液存在氧化铁，因此可以省去氧化剂，相对碱式（主要是碳酸盐氧化剂）材料成本更低，可节省约 50%的 OPEX 成本。 最终体现到单位成本上，根据 UxC 2023 年生产成本统计数据计算，当前在运 ISR露天开采地下开采的平均加权全成本为 21.248.138.8lbs U3O8，其中 ISR 主要为公司旗下铀矿，相比传统开采方式有 50%左右领先优势。华泰证券综合其他
