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2025-4-402相似性⑤：供给属性供给属性：①煤炭和天然气一样，具备供给刚性和大多数时间供给过剩的特点，主要是因为受限于储存、开采设备与能力等方面的限制，短期无法大幅增加。②美国天然气出口量和净出口量因国家间签署了长期购销协议，一直波动不大，产量与消费量差额主要通过库存来调节。③中国煤炭冬季存在供应缺口，淡季在囤煤；美国淡季储存过剩天然气，冬季从库存提取。④极寒天气会导致产量下降：美国天然气：夏季产量旺季，冬季产量淡季，另外极寒天气还会导致天然气管道和井口发生冰堵现象，进一步降低产量。中国煤炭：极寒天气会在煤炭生产上带来冻煤等现象，运输上冻雨大雪天气会带来封路等情况，导致产量下降。图16：近5年美国天然气数据图17：近5年中国煤炭总产量与总消费量资料来源：EIA，浙商证券研究所整理资料来源：WIND，IFIND，浙商证券研究所整理18 
