> 数据图表如何了解800-1000 元价格带代表性白酒单品价格变动（元瓶）2025-4-0作为顺周期的白酒行业，2024-2025 年面临内忧外患，调整比较充分。一方面，黄金避险和科技突破凝聚人气，白酒的战略资产投资属性减少。市场对于白酒公司的关注热度下降，进攻选择多为科技，防守选择多为黄金，白酒行业高毛利、提价升级的可持续性受到质疑，估值溢价缩减较多。另一方面，白酒营收利润增速放缓，需求收缩导致库存压力加大。23 年白酒企业营收、利润同比增长 15.97%、18.88%。24Q1-3 同比增长 9.24%、10.68%，业绩仍保持韧性但增速明显放缓。需求收缩影响下，一是库存压力增加，多数白酒上市公司累计库存酒量近五年连创新高二是，高端白酒价格下跌，以茅五泸为代表的经典单品终端销售均在 23-24 年有下调（考虑价格倒挂和开瓶扫码红包等促销活动），动摇白酒行业过往多年的驱动主因。联储证券大消费
