（2）供给侧看，国产 IP 产业链多维度崛起。以日为鉴，2003 年以来日本 15 岁以下人口数量逐年下降，但是玩具市场规模仍呈现趋势增长， 2023 突破万亿日元，即“大小孩”贡献了日本玩具市场的主要增长滞后 1-2 期看，行业变动与日本动漫产业表现基本同步，隐含了动漫 IP 成人衍生品对玩具市场的托举作用。结合供给端 IP 结合度加深以及产品创新，我们认为中国 IP 零售仍处于早中期阶段，一是部分欧美日 IP 内容更新断代，且国民文化自信提升及兴趣消费浪潮下，通过围绕中国本土 IP 的产品打造，或为国内品牌突围主线之一。二是产品开发经验和体系化深度尚有不足，国内品牌在更广阔品类上创造 IP 情感溢价，目前仍有较大潜在空间。
