2024 年全球潮玩龙头围绕建设头部长青、尾部常新的 IP 矩阵，扩容品类边界和发力产品迭代，加速全球市场拓展和粉丝群体情感连接等多维度路径完善 IP 商业模型，经营层面均取得亮眼表现。我们认为当前全球潮玩产业仍处于全球化 IP 跨区域渗透、品类加速迭代创新、渠道网络生态趋于完善、IP 文化逐步穿透消费代际的历史机遇期。展望 2025 年，全球大 IP 电影续作密集上新多及本土影游 IP 多维度崛起，IP 内容赋能下授权衍生品市场空间广阔。从品类视角看，拼搭玩具互动性特征带来独特的跨代际 IP 运营空间，产品强创新、用户高粘性推动赛道长坡厚雪同时重视服饰、珠宝、食玩等“IP”跨品类潮流趋势带来用户价值提升机遇。围绕“内容、产品、用户”的 IP 运营框架，我们认为中国 IP 零售仍处于早中期阶段，有望在更广阔品类上创造情感溢价。受益标的：万代南梦宫、三丽鸥、迪士尼、泡泡玛特、布鲁可。
