> 数据图表想问下各位网友证券研究报告2025-7-0证券研究报告8华安研究• 拓展投资价值如何看待潮玩增长空间？2）东南亚+拉美：人口红利（年轻化消费群体的结构性优势）+渠道红利（电商快速渗透）。从人口年龄分布角度看：东南亚和拉美主流国家人口分布呈现年轻化，印尼、马来西亚、菲律宾、巴西和墨西哥35岁以下人口占据50%左右，相比之下，北美和西欧发达地区35岁以下人口占比仅35%左右，这一庞大的年轻消费群体对潮流文化接受度高，且消费意愿强烈，为潮玩市场提供了稳定的需求基础。潮玩产品满足了年轻人对“满足感”和“情感陪伴”的需求，他们更倾向于将潮玩视为社交货币和自我个性的表达方式。从渠道看：东南亚和拉美的电商市场处于快速增长期，为国内潮玩出海提供低门槛渠道。潮玩品牌通过“盲盒开箱+限时抽奖”的互动玩法，将购买行为转化为娱乐体验。例如泡泡玛特在泰国单场直播GMV超10万美元，其直播间设计成“盲盒主题游乐园”，消费者熬夜蹲守隐藏款，形成现象级社交传播。尽管拉美线下潮玩零售生态薄弱，但电商渗透率快速扩张，直播带货填补了线下集合店的缺失，潮玩品牌借助KOL开箱视频快速建立认知。空间测算：①东南亚：根据Euromonitor预计，东南亚主要国家15-35岁人均工资在2025年-2030年维持中高个位数增长，我们认为东南亚年轻化的人口结构、消费升级趋势、社交媒体传播力、文化适配性以及渠道红利共同构成了东南亚潮玩行业增长的底层逻辑。未来，随着品牌本地化策略的深化和消费场景的多元化，这一市场的增长潜力仍将持续释放；②拉美：世界银行预测拉丁美洲今年将成为全球经济增长率最低的地区，增长率仅为2.1%，并强调低投资、高债务和全球动荡是其发展的障碍。根据Euromonitor预计，墨西哥和巴西15-35岁人均工资在今年将会出现下降，预计短期内或将对潮玩行业有负面扰动。图表8：人口结构分布（按年龄分）60%15-1920-2456%25-2930-3450%42%48%46%50%40%30%20%10%0%尼印亚西来马34%宾律国泰西巴菲图表9：拉美和东南亚电商行业规模（十亿美元）东南亚250拉美-yoy growth%拉美东南亚-yoy growth%37%34%20015010050060%40%20%0%-20%资料来源：Euromonitor，华安证券研究所哥西墨美北欧西201720182019202020212022202320242025E2026E2027E资料来源：Statista，华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明华安证券研究所华安证券综合其他
