> 数据图表各位网友请教一下资产视角-商品市场（衍生品策略）2025-7-1资产视角-商品市场（衍生品策略） 基差本周股指期货基差贴水分化，IF、IH贴水收敛，IC有所扩大，IM基本维持。本周基差延续7月以来的收敛趋缓态势，维持当前位置已两周，反映出市场多空力量进入阶段性平衡。尽管对冲成本较5月显著改善，但供需再平衡与资金行为变化抑制了进一步收敛动力，若下半年更多资金涌入市场中性策略，可能通过增加期货卖盘进一步延缓基差收敛速度。 情绪三大指数持仓量PCR边际下降。投资者更倾向于买入看涨期权博取上涨收益，反映短期看多情绪升温。图：各股指期货年化基差率图：股指持仓量PCR40%30%20%10%0%-10%-20%-30%-40%IFIHICIM沪深300持仓量PCR中证1000持仓量PCR科创50持仓量PCR1.31.21.11.00.90.80.70.60.50.40.3资料来源：火富牛，国元证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分资料来源：火富牛，国元证券研究所23国元证券科技传媒
